事项:
   
公司发布2016年半年报,上半年公司实现营业总收入2.39亿元,同比增长11.21%,归母净利润5020.34万元,同比增长8.37%。其中,航空维修、检测、租赁及研制业务平稳发展,实现收入1.74亿元,同比增长0.85%;航空培训业务市场开拓卓有成效,实现收入0.57亿元,同比增长50.22%。
   
2016年上半年公司实现了业绩的平稳增长。
   
主要观点
   
1.航空产业链板块业务推进顺利,航空培训业务快速增长
   
目前公司航空产业链业务板块包括航空新技术研发与制造、航空维修、航空租赁、航空培训四项业务,2016年上半年各项业务推进顺利:在航空新技术研发制造方面,公司的多款新型发动机电调、某型直升机救援绞车、多型发动机维修技术开发等项目均按计划推进,某型机舱氧气系统已经完成鉴定工作;在航空培训方面,目前公司拥有昆明飞安、新加坡AST、天津飞安三大培训基地,2016年上半年新加坡AST公司和昆明基地积极进行市场开拓,推动航空培训业务实现50.22%的增长;在航空维修方面,公司正在大力建设飞机整机维修能力,2016年上半年天津海特飞机工程和宜捷海特整机大修、工程改装、航线业务步入正轨;在航空租赁方面已拥有天津、新加坡、爱尔兰三个业务平台,正在积极推动租赁业务形成规模。目前公司航空领域业务已实现从航空基础服务到高端航空新技术研发制造、航空金融的全面覆盖,全产业链布局初具雏型,未来还将继续继续向航空产业的上游延伸。我们认为,公司的航空产业链布局很好且进展顺利,将受益于我国军民用航空产业的持续景气。
   
2.半导体芯片进入试生产阶段,有望填补空白实现进口替代
   
公司的控股子公司海威华芯是公司和四威电子(电子科技集团29所全资子公司)共同打造的集工艺开发、器件模型、产品生产制造于一体的高端集成电路领域的开放平台,是公司积极参与混合所有制改革的重要举措。目前海威华芯从事第二代/第三代化合物半导体集成电路芯片的研制,2016年4月,海威华芯建设的国内第一条6吋第二代/第三代化合物半导体集成电路生产线贯通,该生产线同时具有砷化镓、氮化镓以及相关高端光电产品的生产能力,现已经进入试生产阶段。海威华芯的生产线填补了国内6吋第二代/第三代半导体集成电路制造线的空白,我们认为,未来海威华芯有望实现高端半导体集成电路的进口替代,受益于军民两方面的巨大需求。
   
3.风险提示:
   
航空培训业务市场拓展不及预期;航空新技术研发项目进度不及预期。